大型股推动了2023年的(de)美(měi)股市场(chǎng)的反弹，但这(zhè)种(zhǒng)情况可能不会持续(xù)太久。

　　摩根(gēn)大通策略师(shī)Jason Hunter认为，随(suí)着经(jīng)济衰退逼近(jìn)，这些市场领(lǐng)军股现在面临的抛售风险要比(bǐ)其(qí)他股票更大(dà)。

　　Hunter周四(sì)（5月1日）在接受采(cǎi)访时表示，“到目前(qián)为止，股市(shì)一直保持稳(wěn)定，更多的是向优质资产和(hé)现金转移，这种(zhǒng)情况比(bǐ)我们想象(xiàng)的要持续(xù)得(dé)长一(yī)些，但我们仍然认为，最终股价(jià)将(jiāng)更全面地反映经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)可能性。”

　　他解释道，看涨势头集(jí)中(zhōng)在一(yī)个(gè)领(lǐng)域(yù)，因此只有少数(shù)几只大型公司的股票引领市场走高。他同时也(yě)补充道(dào)，市场行为(wèi)通常与增长放缓(huǎn)的经济环(huán)境有关。

　　“这(zhè)是(shì)典型的周期后期行为，即随着(zhe)经济增长开始减速，但并未进入负增(zēng)长区间，资金就会流(liú)向更优质的股(gǔ)票(piào)，并且(qiě)越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济(jì)数(shù)据开(kāi)始向收(shōu)缩的方向恶化，投资者将乔丹有多高越来越看空(kōng)股市，并开始(shǐ)转向现金(jīn)。

　　Hunter指出，“在某个时候，当(dāng)增长数据(jù)开始进(jìn)一步减(jiǎn)速，向负增长方向滑(huá)去时(shí)，你往往会看到对高质量(liàng)资产的投资转向对现(xiàn)金的(de)乔丹有多高投资。”

　　这就意(yì)味着，这些大(dà)型(xíng)公司股(gǔ)价的稳定可(kě)能(néng)是暂时的(de)，Hunter称(chēng)，“它们可能比(bǐ)周期(qī)性(xìng)公司面临更大的风险。”

　　上月(yuè)，美国券(quàn)商BTIG首(shǒu)席(xí)市场技术人(rén)员Jonathan Krinsky就(jiù)曾(céng)指出，“我们的观点(diǎn)是，大型(xíng)科技股一直受益于其(qí)他行业(yè)的抛(pāo)售，但最终一(yī)旦这种轮转(zhuǎn)结(jié)束(shù)，这(zhè)些指数将相当(dāng)脆弱。这种分(fēn)散(sàn)通常发生在(zài)市场(chǎng)反弹的后期。”

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