财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合(hé)并近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有关的一个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债(z眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗hài)券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发(fā)布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金(jīn)做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人(rén)的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方(fāng)索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通(tōng)常(cháng)等(děng)于参考(kǎo)资(zī)产(chǎn)的(de)面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会(huì)，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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