金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无(wú)驱(qū)动(dòng) 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基(jī)差(chà)表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动依旧是等值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和(hé)2021年值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别(nián)旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)价(jià)格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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