金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规(g生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语uī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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