在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提到频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽(dào)，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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