30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的(de)历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜(sōu)特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续(xù)下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了(le)外需，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，河北属于南方还是北方 河北属于北方吗后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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