金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的(d淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次e)驱(qū)动。而目(mù)前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同(tóng)比上淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈(kuì)和(hé)实际地产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年(nián)年(nián)初水平；进(jìn)入五月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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