衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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