5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更是创出年(nián)内(nèi)收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)告负(fù)，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品(pǐn)年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大(dà)的(de)港(gǎ创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数(shù)在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经(jīng)济(jì)领(lǐng)域(yù)上市公司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波(bō)动较大主要有基(jī)本面以及(jí)资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较(jiào)一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的(de)角度(dù)来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济进(jìn)入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边(biān)的状态变化(huà)还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对应着人(rén)民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经(jīng)济(jì)体政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力(lì)持(chí)续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者(zhě)通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的(de)细(xì)分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细(xì)分(fēn)领域(yù)。其次(cì)，港股创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期(qī)具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先(xiān)进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场是(shì)以机(jī)构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济(jì)数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且(qiě)具(jù)备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者(zhě)中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价(jià)比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备一定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，当前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为(wèi)国内(nèi)经济(jì)的复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可(kě)能大(dà)概(gài)率是(shì)一(yī)波(bō)三(sān)折趋势向上的弱(ruò)复(fù)苏态势，当(dāng)下港股市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随着经济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会(huì)逐创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案步上(shàng)修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计(jì)人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益(yì)于国内(nèi)经济复苏的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特(tè)性，海(hǎi)外投资人占比较高(gāo)，受国内及(jí)海外(wài)多重因(yīn)素影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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