财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正(zhèng)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有(yǒu)关的(de)一(yī)个(gè)重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁(cái)定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级(jí)债的(de)持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的文(wén)件中(zhōng)，决策(cè)委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作(zuò)瑞闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后，CDS的(de)买方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常(cháng)等于参(cān)考资(zī)产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先(xiān)级(jí)债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿(yì)美元的(de)损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年10月(yuè)开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会，同(tóng)时在(zài)“可预(yù)见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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