芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力(lì)的变(biàn)化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要(yào)好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面(mià下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长n)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何(hé)处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年(nián)限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化(huà)。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必(bì)要明晰(xī)这一(yī)概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一(yī)次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在(zài)长(zh下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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