5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多2一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者4.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)交易委员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuá一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者n)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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