今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全(quán)行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位(wèi)一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次一规模暴涨更多来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōn一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次g)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一(yī)季度初(chū)期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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