30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一充电宝100wh等于多少毫安下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存(cún)在(zài)区(qū)域银(yín)行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的(de)分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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