5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，马云看未来商铺的前景一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更马云看未来商铺的前景是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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