财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人(rén)寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受(sh2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天òu)影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险保单(dān)的预定利(lì)率调(diào)整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下(xià)，负债端主要通2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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