AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(119出警收费吗 119出警收费标准是多少néng)的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络(119出警收费吗 119出警收费标准是多少luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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