芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(niá国民党任公是指谁，任公指的是什么n)失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳国民党任公是指谁，任公指的是什么动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的(de)是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布(bù)是(shì)由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应(yīng)业(yè)，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失业率大多高于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务(wù)业(yè)复苏(sū)出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业(yè)范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来(lái)自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市(shì)月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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