当(dāng)前(qián)，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务(wù)上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更(gèng)危(wēi)险的(de)方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表示，这次(cì)会见并(bìng)未(wèi)就(jiù)解(jiě)决债务上(shàng)限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己(jǐ)和国(guó)会其(qí)他几(jǐ)位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日(rì)再次(cì)与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国总统拜登在(zài)白(bái)宫与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和党人麦卡锡进行(xíng)谈判(pàn)，试(shì)图打(dǎ)破两(liǎng)党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问(wèn)题长达三(sān)个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月(yuè)底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒(shū)默、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众(zhòng)议院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一日(rì)，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美(měi)国灾难(nán)性违(wéi)约迫欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效(pò)在(zài)眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无(wú)疑(yí)给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债务(wù)总额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避(bì)免出(chū)现债(zhài)务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能(néng)帮助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国会(huì)领袖时发(fā)出(chū)了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会(huì)未(wèi)能提高债(zhài)务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初(chū)，财政部将无(wú)法继(jì)续履行政府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上限问题(tí)相关(guān)议案(àn)在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党能(néng)在这(zhè)一时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来(lái)十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元(yuán)政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后(hòu)很快表示(shì)，这一将削减支(zhī)出和提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限捆(kǔn)绑的议(yì)案没机(jī)会(huì)成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会(huì)不(bù)提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监管机构的(de)第一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压(yā)，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第(dì)一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了(le)数千(qiān)亿美(měi)元(yuán)的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识到银行过(guò)快扩(kuò)张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行(xíng)动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有(yǒu)采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要(yào)指出(chū)的(de)是，美国(guó)银行(xíng)业的这一(yī)场危机(jī)风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行也(yě)位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报(bào)告(gào)，在对硅(guī)谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联(lián)邦储备银行承(chéng)担主要监督(dū)责任，后者未来可能会(huì)投入(rù)更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中称(chēng)，加州监管(guǎn)机(jī)构未来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入保险的存款规(guī)模(mó)很(hěn)高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较高是促(cù)成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存(cún)款一定(dìng)意味(wèi)着风(fēng)险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企业客户持有的(de)，这些客户(hù)往往很少更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能(néng)加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推迟(chí)美国战略石油储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部周(zhōu)二表示(shì)：美(měi)国战(zhàn)略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的(de)石油储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为(wèi)美国纳(nà)税人(rén)带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必要的维护——这些也是对(duì)该储备进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除(chú)了(le)直接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括(kuò)要求一些(xiē)炼油(yóu)厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的(de)石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通(tōng)过政府拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过(guò)去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国(guó)政(zhèng)府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明(míng)显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一(yī)度(dù)全线跌(diē)破前低支(zhī)撑后，国内三(sān)大(dà)油脂期货价格随(suí)即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于(yú)菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不(bù)断变化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反(fǎn)映(yìng)了(le)市场交(jiāo)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效易(yì)逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测五一(yī)堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年(nián)增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确(què)认了(le)油(yóu)脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认为(wèi)节后油脂将迎来补库需(xū)求(qiú)。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆(dòu)通过慢(màn)，供(gōng)应压(yā)力(lì)后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产(chǎn)量或不(bù)及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨询(xún)机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需(xū)求表现不佳及后期大豆高(gāo)到(dào)港带来的累库趋势压(yā)制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体(tǐ)受到(dào)需求(qiú)难以消(xiāo)化供给的压制，前期(qī)表现(xiàn)弱(ruò)势(shì)但在加(jiā)拿大题材出(chū)现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之(zhī)下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及国(guó)内持续去库的(de)加(jiā)持下，表现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货(huò)分析师石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的(de)涨幅(fú)，一点(diǎn)都不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本(běn)轮反(fǎn)弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据(jù)偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货分析(xī)师(shī)陈燕(yàn)杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若产(chǎn)量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库(kù)存水平(píng)，库存环(huán)比减幅(fú)可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)环(huán)比数据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假(jiǎ)期，预(yù)计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比降幅(fú)较(jiào)往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与(yǔ)各自(zì)的国内外供需、消息面有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是(shì)美(měi)国经济(jì)衰退及风险事件(jiàn)的(de)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品(pǐn)短期偏强，是国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农就业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联(lián)邦债务上限。这些消息(xī)，从边(biān)际(jì)上缓解了(le)因美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差经(jīng)济数据带来(lái)的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国(guó)际原(yuán)油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合(hé)宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节性增产季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽(zǐ)上(shàng)市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观(guān)和基本面(miàn)的压制依然(rán)存在，受访人(rén)士对油脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下(xià)，我们预(yù)期(qī)油脂很难具备持续(xù)的上行基(jī)础，此轮(lún)超跌反弹或(huò)难(nán)持(chí)续(xù)太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内(nèi)油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时间(jiān)节点上来看(kàn)，油(yóu)脂整体也将进入(rù)增库(kù)周期，在(zài)业(yè)内人士看(kàn)来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油(yóu)产地看，目前是(shì)季节(jié)性增(zēng)产季，中(zhōng)期产地库(kù)存(cún)趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几个月的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来的(de)并(bìng)不算好的出口前景(jǐng)下(xià)，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　记者了(le)解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去(qù)几(jǐ)个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去(qù)库(kù)。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一(yī)般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全月的(de)产量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高(gāo)，这预计(jì)将(jiāng)为马来西亚(yà)带(dài)来(lái)显著的累库(kù)压力，不利(lì)于产(chǎn)地报价及(jí)棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化(huà)供应压(yā)力，根据(jù)船(chuán)期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国(guó)内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进(jìn)入(rù)累(lèi)库状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴(bā)西(xī)大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库(kù)趋势(shì)也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库(kù)存季(jì)节性角度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为(wèi)明显。”石丽(lì)红表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现(xiàn)库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需(xū)及价格的变化(huà)对油脂行(xíng)情的(de)影响要更大一(yī)些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)反弹，美(měi)豆(dòu)新作面积(jī)预(yù)期，国际棕榈油(yóu)产地累库(kù)情(qíng)况及国际(jì)菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油(yóu)脂整体供应改(gǎi)善的(de)背(bèi)景下(xià)，油脂(zhī)并(bìng)不具备持(chí)续性反(fǎn)弹(dàn)的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持(chí)续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都是空单入场(chǎng)机会，合(hé)约上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需(xū)报告(gào)发布后(hòu)可择机考虑(lǜ)棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效