美(měi)国历史上(shàng)首次(cì)债务违约(yuē)风险正在逼近。

　　当地(dì)时间(jiān)5月1日，美(měi)国(guó)财长耶伦就美(měi)国债(zhài)务违约发(fā)出警告，如果国会无(wú)法解决债务上限问题(tí)，美国(guó)可能(néng)最早在(zài)6月1日发(fā)生债(zhài)务违约。

　　美国最(zuì)早(zǎo)将于6月1日出现(xiàn)债务违约

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦5月1日警告称，如果国会无(wú)法解决债务上限问题，美国可能最早于6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约，这将是美(měi)国历史上的首次债务违约(yuē)。耶伦敦促国会“尽快采取行动”，以解决31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)法定(dìng)借款上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　当天，耶(yé)伦(lún)致信民主、共和两(liǎng)党(dǎng)的国会参众两院领(lǐng)导人，告知联(lián)邦(bāng)政府举债额度比(bǐ)预期(qī)消耗更快，国会应尽(jǐn)早采取(qǔ)行动，维护美国“信(xìn)用(yòng)”和(hé)各方对美国的(de)“信心”。

　　她再次(cì)提醒国会议员处理债务上限的(de)重要性。“我(wǒ)们(men)从过去(qù)的债务上限僵局(jú)中(zhōng)了(le)解到，等到最后一刻才暂停或提高(gāo)债务(wù)上限可(kě)能(néng)会对企业和消费者(zhě)信心造成严(yán)重损害，加重纳税人的短期(qī)借贷成本，并对(duì)美国(guó)的信(xìn)用(yòng)评级产生负面(miàn)影(yǐng)响，”耶伦在信中(zhōng)说。

　　耶伦(lún)在信中表示，之所(suǒ)以在(zài)一个月之后财政(zhèng)部就可(kě)能耗尽现金(jīn)，其中重要的一个原因是最近税收收入放缓。她表示(shì)，财政部(bù)正在暂(zàn)停发行州(zhōu)和(hé)地方政府(fǔ)系(xì)列证券，以避免突(tū)破债(zhài)务上限。

　　此(cǐ)前，国(guó)会(huì)预算办公(gōng)室(shì)预(yù)测(cè)，非常措施可(kě)能会在(zài)7月至9月间(jiān)用尽，尽管它也承认其预期存在不(bù)确定(dìng)性。

　　5月1日，美国会预算(suàn)办(bàn)公室发布的最新报告显示(shì)，美国在6月初(chū)耗尽(jǐn)资金的(de)风险(xiǎn)较(jiào)之前更高。该机构(gòu)主(zhǔ)任(rèn)菲利普·斯瓦格尔说：“由于截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)的税(shuì)收收(shōu)入(rù)低于国会(huì)预算办公室(shì)2月份(fèn)的预(yù)期，我们现在估计，财政部(bù)在6月初用尽(jǐn)资金的风险要大得多。”

　　报道称，在早些时(shí)候的(de)一份报告中(zhōng)，国会预算(suàn)办公室预测，非常措施(shī)可(kě)能会在7月(yuè)至9月(yuè)间用(yòng)尽，尽管(guǎn)它也(yě)承认其预期存在不确(què)定(dìng)性。

　　据美国有线电(diàn)视新闻网(wǎng)（CNN）报道，耶伦发出(chū)警(jǐng)告后，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜登已邀请美国(guó)国会(huì)的四位领导人于5月(yuè)9日在白宫就债务(wù)上限问题举(jǔ)行会议，商讨解决(jué)方案(àn)。

　　耶伦警告：将引发“经济灾难”

　　据(jù)路透社(shè)报道，美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦日前曾警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)美国国会未能提高政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产(chǎn)生违(wéi)约，将引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，并在(zài)未来(lái)几(jǐ)年推高利率。

　　据报道，耶伦在一场企业(yè)高(gāo)管活动中发表讲话说，美(měi)国债(zhài)务违约将导致失业，同时使得家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。

　　耶伦表示，，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加。增加或暂停31.4万亿美元的借款上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的“基本责任”。她(tā)警告说(shuō)，如果(guǒ)债务违(wéi)约(yuē)将引(yǐn)发一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难，“违约将提(tí三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)高永续借款的成(chéng)本。极大增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本。”

　　耶伦还称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临不断恶(è)化的(de)信贷市场，政府可(kě)能无法向依(yī)赖社(shè)会(hu三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ì)保障的相关家(jiā)庭和老(lǎo)年(nián)人发(fā)放(fàng)款项。

　　耶伦指出，众议(yì)院共和党人和(hé)白(bái)宫之(zhī)间围绕债务上限(xiàn)的对峙“有(yǒu)可能威(wēi)胁我们在过(guò)去两(liǎng)年所取得的所有进展”。

　　美国众议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案

　　白宫：拜登将否决

　　美国(guó)民主共和两党围绕(rào)债务上限的党争不断加剧，引(yǐn)发全球对于美债违(wéi)约(yuē)可(kě)能引发金融(róng)动(dòng)荡(dàng)的担(dān)忧。

　　当地时间4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通过债务上(shàng)限法案。这(zhè)项(xiàng)法案(àn)提(tí)议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债务上(shàng)限，以换取(qǔ)大幅削减政府支(zhī)出。该法案规定(dìng)，联邦政(zhèng)府债(zhài)务上限将(jiāng)提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府预算年均增长需控制在1％。

　　所谓债务上(shàng)限是美国国会(huì)为联邦政府设定的为履行(xíng)已产生的支付义(yì)务而举债的最高额度，触及这条“红线”意味着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)。

　　不过随后白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　据美国《国会山报》报道，美国(guó)参议院多数党领袖(xiù)舒默驳斥了共和党的(de)债务(wù)上限(xiàn)法案，称(chēng)其为“美(měi)国违约(yuē)法案(àn)”。白宫称该法案是“为获(huò)取极端让(ràng)步而进行(xíng)的鲁莽尝试”，并表示如果该(gāi)法案到(dào)达拜登的(de)办公(gōng)桌，他(tā)将予以否(fǒu)决。

　　美国国债违约风险逼近

　　由于美(měi)国债(zhài)务上限的法案谈判陷入僵局，再次提升市(shì)场担忧。美银的美国利率策略师(shī)认为，自上周以来，美(měi)国(guó)利率反弹，美(měi)债收益率曲线(xiàn)牛市趋(qū)陡，造成这(zhè)样状(zhuàng)况(kuàng)的催化(huà)剂是对美国银行(xíng)体(tǐ)系的(de)担(dān)忧(yōu)再度抬头。市(shì)场定价美联储下周最(zuì)后一(yī)次加息，这与我行的(de)美国(guó)经济(jì)团队的预期(qī)一致。进(jìn)一步(bù)加息是有可(kě)能的，但考虑到银行体(tǐ)系(xì)的漏洞，加(jiā)息面临着(zhe)更(gèng)大的障碍。预计美国债(zhài)务上限“Xday”在8月1日，美(měi)债“Xday”在6月第(dì)二周(zhōu)。

　　摩根大通预计，美国(guó)债务上限问题最(zuì)早(zǎo)将在下个月显现出来(lái)。该行(xíng)认为，美国国债(zhài)出现技术性违约的风险(xiǎn)“不小”。摩根大通在报告(gào)中表示，预计(jì)有关美国(guó)债务上限和联(lián)邦拨款法(fǎ)案(àn)的(de)辩论都(dōu)将“危(wēi)险地(dì)逼近”最(zuì)后期限。该行的美国利率策略团(tuán)队预计，美国财政部可能在8月中(zhōng)旬之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期内提高美国债务上(shàng)限对(duì)未(wèi)来的僵局没有帮助；在共和党和(hé)民主(zhǔ)党领导(dǎo)人提出最(zuì)新财政提案后，解决美国(guó)债务上限僵局的方法仍未(wèi)明晰。

　　此前高(gāo)盛也警告称，美国触及关(guān)键的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)最后期限的时间可能会早于市(shì)场普遍(biàn)预(yù)期。高(gāo)盛首席经济学(xué)家兼全球投(tóu)资(zī)研究(jiū)主管(guǎn)Jan Hatzius表示，虽然(rán)初步统计数据透露的信(xìn)息有限，但是4月(yuè)份迄今为(wèi)止的“疲弱”税收(shōu)表(biǎo)明，在6月上半月达到(dào)美国债务上限的可能(néng)性大幅(fú)增(zēng)加了(le)。

　　中信证券研究(jiū)表(biǎo)示，美国已在今年(nián)1月触及债务上限(xiàn)，财政部可通过特(tè)别措施和TGA余额两(liǎng)大(dà)途径缓解燃眉之急。近日(rì)市场对美国债务(wù)上限问题的担忧情绪(xù)再次升温，这主要是由税收(shōu)同比减少(shǎo)与国会(huì)两三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级党(dǎng)僵持这两个因素催化。尽管如此，从立法流程(chéng)、党派意(yì)向、后备方(fāng)案等三(sān)个角(jiǎo)度看(kàn)，我们认为美债在今年(nián)6月违约的风险仍然(rán)较小(xiǎo)。债务上限问(wèn)题可(kě)能(néng)导致货(huò)币(bì)市(shì)场与债(zhài)券(quàn)市场加大波动，但总体而言预(yù)计其直接影响有限。

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