自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片E家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译TF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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