分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可公安协警工资多少，公安协警怎么样(kě)能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂公安协警工资多少，公安协警怎么样行规定》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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