金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求(qiú)加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司(sī)清1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义(yì)于(yú)境(jìng)内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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