中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēn十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历g)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年(n十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历ián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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