今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，5公里是多少米 5公里是多少步支(zhī)持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回(huí)归(guī)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的(5公里是多少米 5公里是多少步de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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