财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiá88是不是质数，79是质数吗ng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zh88是不是质数，79是质数吗ǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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