5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还建仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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