本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、牛鬼蛇神是什么生肖软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì牛鬼蛇神是什么生肖)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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