今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡三件套是哪三件嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大(dà)跌(diē)影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合(hé)宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　三件套是哪三件2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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