为了(le)让自己的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好(hǎo)的(de)回(huí)报，上(shàng)市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的(de)回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在(zài)此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联(lián)系，传(chuán)递、沟sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(gōu)通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数(shù)占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持(chí)股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期(qī)初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册(cè)并(bìng)非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应，经sand可数吗还是不可数，thousand可数吗复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下(xià)游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并参与了(le)本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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