国内“五一(yī)”假期(qī)来(lái)了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要(yào)经济数(shù)据出炉后，美(měi)联储(chǔ)也(yě)将召开(kāi)5月议(yì)息(xī)会议，市(shì)场普遍(biàn)预期将继续(xù)加(jiā)息25BP。在(zài)利好(hǎo)利空消息(xī)交织下，节(jié)后市场走势将如(rú)何演绎？

　　美国(guó)第一共和银行(xíng)股价已(yǐ)累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第(dì)一共(gòng)和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助协议以维持该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒(méi)报(bào)道(dào)，自美国(guó)第一共和(hé)银行公布(bù)其(qí)第一季度存款(kuǎn)下降40天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在接(jiē)下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前(qián)包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和美联储的(de)官(guān)员正在与其他银行进行协调会(huì)议(yì)，为第(dì)一共和银(yín)行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行(xíng)规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布(bù)的内部审(shěn)查报告中，美联储承认，对(duì)于上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案(àn)，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭(bì)既源(yuán)于该行自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也(yě)和(hé)美联储的审查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动(dòng)解决硅谷银(yín)行越来(lái)越(yuè)多的(de)问题(tí)。美(měi)联储(chǔ)负责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却(què)没有(yǒu)采取足够的措施，保证该行足够(gòu)迅速地解决问(wèn)题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联储监(jiān)管(guǎn)者的错(cuò)误部分源于，特朗普执政时(shí)的(de)金融业改革普遍放松(sōng)了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美(měi)联(lián)储的(de)文化(huà)转变似乎导(dǎo)致(zhì)联(lián)储的监管(guǎn)变得更宽松。这(zhè)些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标准、增加(jiā)复杂(zá)性，以及监管方式不够自信果(guǒ)断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已(yǐ)经确定了(le)硅谷银行存在(zài)导致其倒闭(bì)的一大问题(tí)——利率相(xiāng)关风险，但美联储(chǔ)自(zì)身的流程(chéng)“过于(yú)审慎”，侧重在采取(qǔ)行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管机(jī)构的公开审查报告或警(jǐng)告，数(shù)量(liàng)是(shì)其他银行(xíng)的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储(chǔ)忽视了范围(wéi)更广的(de)问题，比如该行多(duō)年来一直突破内(nèi)部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利(lì)率相关风险还(hái)被(bèi)评为令人(rén)满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适(shì)用于资(zī)产超过(guò)千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评(píng)估，怎样(yàng)监督和(hé)监管(guǎn)一(yī)家银行对利率(lǜ)流动性风(fēng)险的(de)风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭表(biǎo)明，需要(yào)对范围(wéi)更广泛(fàn)的银行强化适用(yòng)的标(biāo)准，联(lián)储应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行适用标(biāo)准和的流(liú)动性规(guī)定。他呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万美(měi)元联邦保险上限的银行(xíng)存款，监(jiān)管(guǎn)方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配其(qí)财务(wù)状况和风险。他暗(àn)示，对(duì)资本规划和(hé)风险管理不足的公司(sī)，美联储(chǔ)可能增加资(zī)本或(huò)流动(dòng)性(xìng)的要求，或者限制股(gǔ)票回(huí)购(gòu)、股息支付(fù)或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达(dá)州和佛罗(luó)里达(dá)州重大灾难声明(míng)

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日(rì)的声明，美国(guó)总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦(bāng)援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于27日(rì)晚批准佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地(dì)区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助(zhù)资金(jīn)可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条(tiáo)件(jiàn)的地方政府(fǔ)以及某些私人非营利(lì)组织，用于(yú)受灾害影(yǐng)响(xiǎng)地(dì)区的(de)应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就(jiù)乌克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜达成原(yuán)则(zé)性(xìng)协(xié)议

　　据(jù)央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布(bù)罗(luó)夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗(luó)马(mǎ)尼亚和斯(sī)洛伐(fá)克就乌(wū)克兰(lán)农产品相(xiāng)关事宜(yí)达(dá)成原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧(ōu)盟已采取行动解(jiě)决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措施(shī)。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵花(huā)籽等4种农产(chǎn)品实施保障措(cuò)施。为5个(gè)受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括葵(kuí)花(huā)籽油(yóu)等(děng)产品的倾销调(diào)查(chá)。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧(ōu)盟(méng)通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀困(kùn)境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部(bù)最(zuì)新公布的(de)数据显示(shì)，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前(qián)值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)是美联(lián)储青(qīng)睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公布的数(shù)据再(zài)度印证了(le)美(měi)国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)。报(天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物bào)告公布后(hòu)，美(měi)国短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国(guó)商务部公布(bù)的一(yī)季度美(měi)国(guó)宏观经(jīng)济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及(jí)市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布的一季(jì)度核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)年化环比初(chū)值升至(zhì)4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏(hóng)观贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)张(zhāng)晨向期货日(rì)报(bào)记者表(biǎo)示，上述数据(jù)显示(shì)出美国(guó)经济(jì)放缓但通胀水(shuǐ)平依旧高企的滞胀特(tè)征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出(chū)美国经济(jì)虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓(huǎn)，坐实了市(shì)场(chǎng)对于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目(mù)前欧美(měi)银(yín)行信用危机的(de)尾部(bù)效应(yīng)持续存在，金融(róng)不稳定叠(dié)加经(jīng)济景气下滑(huá)，一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)削弱了美联储货币(bì)政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了下半年(nián)美联(lián)储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也(yě)表示，由于反(fǎn)映核心(xīn)个人消费支出(chū)在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不(bù)存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多(duō)影响的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金(jīn)属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美(měi)联储货币(bì)政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难的抉择(zé)。随(suí)着此前银行业危机的爆发以及一(yī)季度(dù)经(jīng)济的回落，美国(guó)当前经济的(de)脆(cuì)弱性以及(jí)下行(xíng)压力已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进(jìn)行政策选择(zé)时不得不更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰(jié)预计(jì)，美(měi)联储5月大概率将(jiāng)会(huì)保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调(diào)对宏观(guān)风险(xiǎn)的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴于此次(cì)会议并(bìng)无(wú)最新点(diǎn)阵(zhèn)图和经济展望(wàng)公布，因此会议重点在于利(lì)率决(jué)议声明及鲍威尔的会后发言两(liǎng)方面(miàn)。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面(miàn)，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加(jiā)息(xī)”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新(xīn)闻发布会上(shàng)，需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注鲍(bào)威尔对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币(bì)政策以(yǐ)及银行(xíng)业(yè)危机引发的信(xìn)贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品(pǐn)市场还(hái)是权(quán)益市(shì)场(chǎng)而言(yán)，均构成(chéng)短(duǎn)期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会议(yì)需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通胀的顽固性(xìng)，美(měi)联储(chǔ)是否会透(tòu)露(lù)其愿(yuàn)意容(róng)忍更(gèng)高水平的通胀；二是美联储对于目前金(jīn)融(róng)以(yǐ)及经济风险的判断，到底是(shì)短(duǎn)期风险还是长(zhǎng)期风险；三是美(měi)联储未(wèi)来的货(huò)币政(zhèng)策(cè)预(yù)期，比如是否(fǒu)透露下半年将(jiāng)降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美(měi)联储依然偏鹰(yīng)派，则(zé)预期风险(xiǎn)资产将(jiāng)继续回调(diào)，美债利率曲(qū)线会加深(shēn)倒(dào)挂的程度，对(duì)市场而言偏负面；如(rú)果美(měi)联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元(yuán)指数预计显著下(xià)行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计(jì)价较(jiào)为(wèi)充分，预计加息结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大波动，但(dàn)是对(duì)于6月(yuè)及以后(hòu)偏鹰的政策预(yù)期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重(zhòng)点(diǎn)关注美联储声明以及鲍(bào)威(wēi)尔在记者会上对未(wèi)来政策路径(jìng)的展望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面(miàn)临(lín)涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情(qíng)则表现乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场对于美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政策迅(xùn)速转向(xiàng)的乐观预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金属市场(chǎng)出现高位(wèi)振(zhèn)荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认(rèn)为贵金属市(shì)场在利多、利空因素(sù)间来(lái)回拉(lā)扯。利多因素方(fāng)面(miàn)，美联储加息(xī)临近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格的压(yā)制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡(dàn)，债务上限(xiàn)悬而(ér)未(wèi)决以(yǐ)及银(yín)行业(yè)风险事件余波反复，不断激(jī)发市场避险情绪。从更为宏观的(de)角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国(guó)央(yāng)行强化(huà)黄金(jīn)资产储备功能(néng)，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种因(yīn)素均(jūn)对贵金(jīn)属价格形成支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和(hé)美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策之间(jiān)的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业市(shì)场尽管过(guò)热态(tài)势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农就业人数(shù)还是失业(yè)率指标，还(hái)远未触(chù)及经济衰退以及美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)阈值区间，这极(jí)有可(kě)能(néng)造成通胀(zhàng)回(huí)归(guī)波折(zhé)反(fǎn)复(fù)，进而引发美联(lián)储货币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预(yù)计，在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)议息会议落(luò)地后的一段时间内，市场仍然会延(yán)续上述的修正走势(shì)，美联储还需在更(gèng)多(duō)数据指引以(yǐ)及(jí)银行风(fēng)险事件落地后，再(zài)相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看(kàn)一步”的决策思路(lù)。而市场对于年(nián)内降(jiàng)息的乐观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美(měi)国(guó)经济(jì)是否会陷(xiàn)入(rù)衰退，二是全球贸(mào)易(yì)结(jié)算体系下(xià)美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属(shǔ)价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变化，但是(shì)最近这种联系正(zhèng)在(zài)脱(tuō)钩，央行购金以及(jí)美元(yuán)结算体(tǐ)系的(de)变化使(shǐ)得贵(guì)金属获得了越来越多(duō)的金融(róng)溢价。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他(tā)认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多头(tóu)驱(qū)动的逻辑还没结束(shù)，且近期的表现(xiàn)也是易(yì)涨难跌(diē)。从(cóng)资(zī)产配置的角度来(lái)看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作(zuò)为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市(shì)场已经(jīng)表(biǎo)现出了一定程度的(de)易涨难跌(diē)。”吴梓杰(jié)表(biǎo)示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美(měi)国通(tōng)胀高位带(dài)来的(de)加息预测，未能(néng)对贵(guì)金属形成有力的回(huí)落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以高(gāo)位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对(duì)于美联储降息的预期仍大幅(fú)领先美联(lián)储(chǔ)的官方预期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带(dài)来金(jīn)银价格的(de)进一步回调。

　　市场(chǎng)人(rén)士提示，随(suí)着国内“五一”长假开(kāi)启，还(hái)须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据较多，导致市场情(qíng)绪(xù)波澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因素也多(duō)空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易出(chū)现巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国内(nèi)“五一”假期(qī)结束后，市(shì)场将直面(miàn)美联储5月利率决议落地，他预(yù)计(jì)美联储会议结果(guǒ)或(huò)将偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产(chǎn)的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会(huì)议(yì)等重要事件，加之银行(xíng)业危机(jī)及债(zhài)务上限问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者要防止过分押注(zhù)引发的(de)风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落企(qǐ)稳情况，可(kě)以逢低布局多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内“五一(yī)”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美(měi)联(lián)储会议这(zhè)一关键时间节点，投(tóu)资者若保留(liú)头(tóu)寸过(guò)节(jié)，则要保持头寸(cùn)有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他(tā)表示，节(jié)后贵金(jīn)属或将迎来(lái)更加(jiā)明确的方向(xiàng)性行情(qíng)，可根据美联储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属进(jìn)行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物