用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不上尉是什么级别，上尉是连长还是营长佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(è上尉是什么级别，上尉是连长还是营长r)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域(yù)服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在(zài)同时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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