自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达1新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久69亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过(guò)了(le)三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久qī)走势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的(de)负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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