30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面(miàn)临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(t特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王è)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业(yè)盈(yíng)利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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