近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(r世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼én)成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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