金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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