随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏观判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过(guò)去几个季度的(de)去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我们(men)一(yī)季(jì)度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报(bào)在一(yī)季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信(xì肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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