财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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