昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷(dài)市(shì)场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投(tóu)入到一(yī)场新的(de辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出(chū)的(de)时刻(kè)，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是(shì)我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国(guó)均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的(de)状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延(yán)长至(zhì)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来(lái)从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历(lì)史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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