一(yī)度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的(de)个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10g>个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多(duō)种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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