在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价(jià)格预计(jì)会维持在这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更(gèng)高虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国(guó)内虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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