4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内(nèi)外(wài)棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排(pái)单时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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