分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市(shì)场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击(jī)。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思g>《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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