财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正(zhè洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤ng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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