5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银(yín1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下(xià)也(yě)可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤支取相对灵活(huó)的产品。

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