今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡见报(bào)端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度(dù)规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季(jì)度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网(w微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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