五一(yī)长假期间，全球市场并不平(píng)静，一场(chǎng)大风暴即将(jiāng)到来(lái)。

　　美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机(jī)构已接管(guǎn)了第一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史(shǐ)上第(dì)二(èr)大的(de)破产银行。此前我们(men)多次强调，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)远未(wèi)结束(shù)，只是(shì)暂时止血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行(xíng)的资(zī)产(chǎn)将持续(xù)减值，高息又会(huì)令(lìng)其成本抬升，银行的经营将持续恶化(huà)，新一轮(lún)银行业(yè)危机(jī)将再度爆(bào)发。

　　美国债(zhài)务上限问题再度(dù)成为焦点(diǎn)，美国政府(fǔ)债务规模将于19日触及(jí)31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采取行动(dòng)，再次提高债(zhài)务(wù)上限，避免政府部(bù)门停摆(bǎi)及(jí)可能出现(xiàn)的债务(wù)违约。当地(dì)时(shí)间4月(yuè)26日，美国国会众议院投票通过债务上(shàng)限法案。这项法案提议(yì)提高(gāo)美国31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，以换(huàn)取大幅削减(jiǎn)政府支出。该(gāi)法案规定，联邦政府债务上限将提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算年均(jūn)增长需控(kòng)制在1％。不过拜登(dēng)将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要(yào)求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。两党在(zài)提(tí)高债务上限问题上分歧(qí)很大，陷(xiàn)入僵(jiāng)局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致函众议(yì)院议长麦卡锡和(hé)其(qí)他高级(jí)议员，她(tā)在(zài)信中表示(shì)，美国政府(fǔ)可能“最早在6月(yuè)1日”发生债(zhài)务违约，这将是(shì)美国历史(shǐ)上的首次(cì)债务违约。高(gāo)盛认为(wèi)，政府这(zhè)回付(fù)不起“账单”的风险恐怕是2011年(nián)以来最(zuì)高的一次。美国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年国内生(shēng)产总值约23万亿美元，这(zhè)意味着负债(zhài)率约达130％。美(měi)国一(yī)直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借(jiè)新还旧的把戏，债务雪球越滚越(yuè)大。如果(guǒ)美元霸权(quán)仍在，美(měi)国(guó)可(kě)以一(yī)直这样玩儿下去。但当前美元(yuán)出现信用危机，全球(qiú)掀起去美(měi)元化浪潮(cháo)，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了(le)，也就(jiù)玩儿(ér)不转了(le)，最终债务(wù)违(wéi)约就只是(shì)时间问题了。

　　全(quán)球(qiú)经(jīng)济衰退正在路上，有全球经济“金丝(sī)雀”之称(chēng)的(de)韩(hán)国，2022年贸(mào)易逆差不仅创下472亿美元(yuán)的历史新高，而且是自2008年全球金(jīn)融危机(jī)以来，时隔14年，再度出现贸易逆(nì)差。今(jīn)年(nián)第一季度韩国出(chū)口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主(zhǔ)要由于芯片出口疲(pí)软。3月份韩(hán)国(guó)出口较去(qù)年同期(qī)减少13.6％至 551.2亿(yì)美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为(wèi)连续(xù)第六个月下降(jiàng)。其中，占韩(hán)国出口五分(fēn)之(zhī)一的半(bàn)导体项目暴减35％，反(fǎn)映存储器芯片(piàn)价(jià)格(gé)下(xià)跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推(tuī)特之(zhī)间(jiān)，一(yī)个人(rén)掌握的实时全球经济数据可能比任何(hé)人(rén)都多，他称(chēng)温和的衰(shuāi)退已经出(chū)现(xiàn)。

　　金融危机的(de)本质是债务危(wēi)机，因为信(xìn)贷会产生周(zhōu)期。有借就要(yào)有(yǒu)还，借钱的时(shí)候扩大支出(chū)刺激经(jīng)济增长，而(ér)还钱的时候要缩(suō)减支出又使得经济下滑。在高息背景下，偿(cháng)债成本上升，资(zī)产价格下跌，违约率就将激(jī)增，债务(wù)危机就将引爆(bào)。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万亿美元，全(quán)球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量达到300万亿(yì)美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也就(jiù)是说，当前(qián)全球债务规模(mó)是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮金(jīn)融危机一旦爆发，将超(chāo)越08年(nián)。

　　从美股(gǔ)走势来看，标(biāo)普指数期(qī)货虽然在5月(yuè)1日(rì)再创(chuàng)新高，但(dàn)次(cì)日即(jí)大(dà)幅回落双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(luò)，反弹大概率(lǜ)已经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级别的B浪(làng)平台(tái)型反弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪(làng)，即(jí)新一轮(lún)C下(xià)跌将(jiāng)展开。这将(jiāng)是月线级别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新(xīn)低，预示见顶的可(kě)能性已经(jīng)非(fēi)常(cháng)大。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次见顶很可能是(shì)历史(shǐ)性的大(dà)顶，未来下(xià)跌空间巨大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限(xiàn)的投资者做空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原油在欧佩(pèi)克减产后出现大幅反弹，但目(mù)前已(yǐ)经再度掉(diào)头向(xiàng)下。截至发文(wén)，WTI原(yuán)油主力合约已经触及70美(měi)元，预计3月(yuè)低点必将不保(bǎo)，年内恐将跌破(pò)60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来(lái)看，去年11月低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指数自(zì)去(qù)年7月以来已经盘整9个月，一旦(dàn)下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目(mù)标将指向(xiàng)2020年4月(yuè)低(dī)点，或许年内到(dào)不了，但也不会(huì)距离太(tài)远，最(zuì)终(zhōng)极目标(biāo)则是(shì)将跌至(zhì)2008年的低(dī)点附近(jìn)。

　　对于(yú)全球空(kōng)头而言，等这个机会已经很久了，金融危(wēi)机本轮早就该爆发的，但由于美(měi)联储(chǔ)的(de)无限量QE，危机被一再推后(hòu)。但该来(lái)的总会来(lái)，大(dà)放水是一剂毒药，迟到的危机将更加猛烈！本轮危(wēi)机将是对全(quán)球的一(yī)次暴(bào)力(lì)去(qù)杠杆，将重建世(shì)界经济新秩序(xù)。百年大变局不是说着(zhe)玩儿的，我们将再度(dù)见证历(lì)史！

　　你说的金融危机在哪(nǎ)里？怎么还不出现(xiàn)？哪(nǎ)里(lǐ)有(yǒu)什么金(jīn)融危机？空头一直都(dōu)活(huó)在被(bèi)质疑和嘲笑的(de)阴(yīn)影(yǐng)下。虽然多年以来，金(jīn)融危(wēi)机(jī)一直没有出现，每当你认为(wèi)它要出现的时候，最终(zhōng)却发(fā)现它还是没有来，总是在希望与失望中不(bù)断轮回。但(dàn)无论如何，我一直都相(xiāng)信超越(yuè)08年的世纪(jì)金融危机(jī)一定会爆发，我会像等初恋一样(yàng)去等(děng)待它(tā)的到(dào)来。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在放(fàng)手时刻眼泪会掉(diào)落。你睡了，可时间(jiān)它依(yī)然(rán)走着(zhe)；你(nǐ)怕了，恍然(rán)抬头梦却醒(xǐng)了。你会静(jìng)默，手握着星火等在至暗(àn)时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢喃又穿(chuān)透耳(ěr)朵(duǒ)。一个一个走过，一个(gè)一个错(cuò)过，一遍一遍来(lái)过，一次一次(cì)放过，一声一声笑着，一声(shēng)一声吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛(tòng)我。因为(wèi)享受着它的(de)灿烂，因(yīn)为忍受着(zhe)它的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊(a)，它苦涩(sè)如歌。想不想看花海盛(shèng)开？想不(bù)想看燕子归(guī)来？如果(guǒ)都回不来(lái)，那么我该为了谁(shuí)而(ér)存在？

　　胜利终将属(shǔ)于永不言弃，对(duì)真理(lǐ)执(zhí)着追求的人。雪崩(bēng)将至(zhì)，这一(yī)次，大空头必将一(yī)战封神！

　　一定要看到(dào)花开，你一(yī)定(dìng)等燕子归来(lái)，想(xiǎng)着他们都会(huì)回来，你誓死(sǐ)为(wèi)了这(zhè)些而存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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