华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资(zī)者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登佛教肉莲是什么堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理莫(mò)迪受到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，佛教肉莲是什么让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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