中国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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