金融界5月16日消息 国新(xīn)办今日上衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗(shàng)午举行(xíng)4月份国民经(jīng)济运行(xíng)情况新(xīn)闻发布会(huì)。现场有(yǒu)记(jì)者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同(tóng)比(bǐ)表(biǎo)现均弱于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加剧，请(qǐng)问原因有哪(nǎ)些？国(guó)家统计局如何看待未来(lái)的走势？

　　国家统计局新闻发言人(rén)、国民经济(jì)综合统(tǒng)计(jì)司司长付凌晖回应称，当前价(jià)格低位运行主要(yào)是阶段性的，当前中(zhōng)国经(jīng)济(jì)不存在(zài)通(tōng)缩(suō)，总的来看，下(xià)阶(jiē)段也不(bù)会出(chū)现通(tōng)缩。从CPI的情况来(lái)看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)总体上是回落的，4月份同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅(fú)比上个(gè)月回落(luò)了0.6个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，CPI走低(dī)主要是一些阶段性(xìng)因素(sù)影响(xiǎng)。

　　一(yī)是(shì)食(shí)品(pǐn)价(jià)格的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜(cài)、鲜果供应(yīng)增加，市场(chǎng)价格(gé)有所(suǒ)回落。同时，生猪市场供应总体(tǐ)是充足(zú)的。进入4月份以后，猪(zhū)肉消费进入淡季，猪肉价(jià)格下(xià)行，也带(dài)动了食品价格的回落。4月份(fèn)，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比(bǐ)上月(yuè)回落(luò)2个(gè)百分点。

　　二(èr)是(shì)能源(yuán)价格(gé)降幅扩大。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，受到世(shì)界经济复苏乏力、全(quán)球能源价格总(zǒng)体上趋于回落，对国内(nèi)居民消费汽柴油价格(gé)输出型影(yǐng)响(xiǎng)显现，4月份CPI中，能源价格同比下(xià)降(jiàng)5.4％，比上(shàng)月降幅有所扩大。

　　三是国(guó)内部分(fēn)耐用消费品降价促销。今(jīn)年以来，受到汽车优惠补(bǔ)贴政策(cè)去年底(dǐ)到期影响，国六B的(de)排放标准在今年(nián)7月份切换，车企降(jiàng)价促销(xiāo)力度(dù)加大，带动了价格的下(xià)行。我们看到(dào)，4月份燃油小(xiǎo)汽车价格(gé)环比还(hái)在(zài)下降。

　　四是上年(nián)同(tóng)期对比基数走高。上(shàng)年(nián)同期受到疫情冲击(jī)，猪肉价(jià)格进入(rù)到(dào)上涨周期等因素的影响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国际地(dì)缘政治冲(chōng)突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带(dài)动了CPI中能源价格上升。在这些(xiē)因素共同影(yǐng)响下(xià)，去年4月份(fèn)CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌(líng)晖指出(chū)，在价格中食品和能(néng)源(yuán)由于(yú)受到短(duǎn)期因素影响，往往波动(dòng)会(huì)比较(jiào)大，看价格总体(tǐ)的状况(kuàng)，更重要的(de)还要看核心CPI。从(cóng)核心CPI的状况来看，4月(yuè)份(fèn)同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同(tóng)，总体(tǐ)保持基本稳定。从核心CPI目前的情(qíng)况来看，目前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前(qián)相比还是(shì)偏低(dī)的，很重要的(de)原(yuán)因是服务需(xū)求仍在恢复中，相(xiāng)关价(jià)格涨(zhǎng)幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他(tā)表示，随着经(jīng)济社会恢复常(cháng)态(tài)化运行，服务(wù)需求稳步扩大，旅游、交通、住宿(sù)、餐饮等(děng)价格涨幅回升(shēng)，带(dài)动服务价(jià)格(gé)涨幅有所扩大。4月份，服(fú)务价格同(tóng)比(bǐ)上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百(bǎi)分(fēn)点，连(lián)续两个月回升。未来随着(zhe)服(fú)务消费需(xū)求带(dài)动增(zēng)强，价格回升(shēng)也会推动核(hé)心CPI涨幅回归到合(hé)理(lǐ)的水平。

　　付(fù)凌晖指出，从PPI情况来看(kàn)，今年以来受到国内外多重因素影响，PPI同(tóng)比(bǐ)降幅连续扩大(dà)，4月(yuè)份(fèn)同比下(xià)降3.6％，主要影响因素有(yǒu)以下几个：

　　一(yī)是国际(jì)输入性因素影响。我国(guó)部分大宗商(shāng)品价格与国际市场联系(xì)比较紧密，今年以来受到世界经济恢复乏力(lì)影响，国际(jì)大宗商品(pǐn)价格走(zǒu)低、国(guó)内石油、有色价格出现下降，4月份石(shí)油和天然气开采业价格下降16.3％，化学原料和化学制品业价(jià)格下降(jiàng)9.9％，有色金属冶炼和压延加工(gōng)业价格下(xià)降8.6％。

　　二(èr)是部(bù)分行业市场(chǎng)需求不(bù)足。经济恢(huī)复(fù)常态(tài)化运行以(yǐ)后(hòu)，部分行业产能供给充裕，但市(shì)场需求相(xiāng)对(duì)不(bù)足，价格有所下降。比如(rú)煤炭产能继(jì)续(xù)释放(fàng)，进口持续(xù)增加，而电煤(méi)需求(qiú)季节(jié)性(xìng)减少(shǎo)，市场进入淡季，价格降幅衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗有所扩大，4月份煤炭开采和(hé)洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我国钢(gāng)材产能(néng)比较充足，而市场(chǎng)需求(qiú)还(hái)在(zài)恢(huī)复中(zhōng)，价格出现下降，4月份黑色金属冶(yě)炼和压延(yán)加工业价格下(xià)降13.6％。

　　三是上年(nián)价格变动翘(qiào)尾下拉影响加(jiā)大。4月(yuè)份上年价格(gé)翘尾影响(xiǎng)是(shì)负2.6个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)3月(yuè)份下拉影(yǐng)响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　从下(xià)阶段情(qíng)况(kuàng)来看，国(guó)际输入性影(yǐng)响还会持续，国内市场需求仍在(zài)恢(huī)复中，部分工业品价格(gé)短期(qī)下行情况还会延续。但是随着国内(nèi)经济(jì)恢(huī)复，市场需求回暖，总(zǒng)的判断，下半年PPI有望逐步回(huí)升(shēng)。

　　央行报告：当前(qián)我国经济没有出现(xiàn)通缩

　　值得注意的是，昨天央行发布(bù)的一季(jì)度货(huò)币(bì)政策报告也提(tí)及通缩。报告提到(dào)，我国通胀水平处于温和区间。过去一年、五年(nián)和十年，CPI年均涨幅(fú)都在2％左右。

　　今年(nián)以来(lái)物价涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供需(xū)恢复时间(jiān)差(chà)和基数效应有(yǒu)关(guān)。我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐(zhú)月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在(zài)负值区间。

　　总(zǒng)的看(kàn)，若经济保持正常增长态(tài)势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不(bù)宜夸大。

　　本轮物价回落客(kè)观上有(yǒu)以下(xià)因素：

　　一是供给能力较(jiào)强。在(zài)稳经济一揽子(zi)政(zhèng)策有力(lì)支持下，国(guó)内生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持在较(jiào)高景气区间；农副产品生(shēng)产(chǎn)稳定、物流渠道畅通，也保证了居民“菜篮子(zi)”“米(mǐ)袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏慢(màn)。实体经济生产、分配(pèi)、流通、消费等环节(jié)本(běn)身(shēn)有个过程(chéng)，加之疫(yì)情(qíng)的(de)“伤痕效(xiào)应”尚未消退，居民(mín)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费的转化受收入(rù)分配分化、收入预期不稳等制约，特(tè)别是汽(qì)车、家(jiā)装等(děng)大宗消费(fèi)需求偏弱。近(jìn)期居民出(chū)现提前还贷现象，也一定程度影响当期消费。

　　三(sān)是基数效应明显。去年国际(jì)油价一(yī)度逼近140美元(yuán)大关，今年(nián)以来已回落至(zhì)80美(měi)元附近，带(dài)动CPI交通工具燃料和(hé)居住水电燃料的同(tóng)比增速走(zǒu)低(dī)；疫情扰动使(shǐ)得去年3月(yuè)鲜(xiān)菜价格反季节(jié)上(shàng)涨，对今年也存在高基(jī)数影响(xiǎng)。GDP等宏观经济数据同样存(cún)在明显基数效应(yīng)，去年二(èr)季度受疫(yì)情冲(chōng)击GDP同比(bǐ)降至(zhì)0.4％，低(dī)基数作用下(xià)今年二季度GDP增速(sù)可能明显回升。

　　未来几个(gè)月(yuè)受高基数等(děng)影响，CPI将低(dī)位窄幅波动。今年(nián)5-7月CPI还将阶(jiē)段(duàn)性保持低(dī)位，主(zhǔ)要受去年(nián)同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高(gāo)基数影响。但要看到(dào)，随(suí)着基数降低，特(tè)别是政(zhèng)策效应将进一步显现，市场(chǎng)机制发挥充分作(zuò)用(yòng)，经济内生动力也在增强，供需缺口有(yǒu)望趋(qū)于(yú)弥(mí)合，预(yù)计下半(bàn)年CPI中枢可(kě)能温和抬(tái)升，年末可(kě)能回升至近年均值水平附近。

　　报告表示，当前我国(guó)经济没有出现(xiàn)通缩。通(tōng)缩主要指(zhǐ)价格持续负增长，货币供(gōng)应量也具(jù)有(yǒu)下(xià)降趋势(shì)，且通常伴随经济衰退。我国物价仍(réng)在温和上(shàng)涨，特别是核(hé)心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右，M2和社融(róng)增长相对较快，经(jīng)济运行(xíng)持续(xù)好转，不(bù)符合通(tōng)缩(suō)的特征。

　　中长(zhǎng)期看，我国经济总供求基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩或通胀的(de)基础(chǔ)。

　　国金宏观：通缩(suō)讨论，可以休矣

　　一(yī)问：通缩(suō)大讨论？通缩(suō)是(shì)个伪命题，担(dān)忧大(dà)可不必(bì)

　　物(wù)价是经济短周期波动的(de)滞后指(zhǐ)标，不能(néng)仅(jǐn)以物价回落(luò)来(lái)评判经(jīng)济进入(rù)“通缩”。过(guò)往经验显示，经济的周(zhōu)期性波动(dòng)主要(yào)由需求驱动(dòng)，物价跟随需(xū)求变化而变化(huà)，使得物价变化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初期，需(xū)求才刚刚(gāng)开始(shǐ)修复，对价(jià)格的提(tí)振尚不(bù)明显，使得(dé)物价指标低位徘(pái)徊，例如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示(shì)经济处于复苏初期。以企业中长期资金来源刻画的有效(xiào)社融增速，去(qù)年9月以来持续回升(shēng)，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个百(bǎi)分点至今年4月的11.5％；按照有(yǒu)效社融(róng)变化领(lǐng)先经济2个季度左右(yòu)的经验规律，本(běn)轮信(xìn)用扩张会带动(dòng)经济(jì)在2023年初(chū)见底回(huí)升，1季度经济指标已有所体(tǐ)现。

　　年初以来(lái)物价的回(huí)落，受基数、供给和外需等影(yǐng)响较大；伴随拖累(lèi)减弱、需求修复(fù)，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后开始抬升。除去年基(jī)数较高外，猪肉(ròu)、鲜(xiān)菜等食品价格回落，及油、气价格(gé)回落(luò)等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而(ér)线下活动相关服务、衣着等价格(gé)逐步(bù)抬升。伴随拖累减(jiǎn)弱(ruò)、需求支撑增强，CPI即将(jiāng)底部回升、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。

　　二问：资金空转加(jiā)剧，政策托(tuō)底无用？周期启动，渐入佳境(jìng)

　　经济复苏初(chū)期，资金存在一定(dìng)空转较为(wèi)常见。经(jīng)验显示(shì)，衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗资(zī)金空转多发生在(zài)经济回落(luò)、货币明(míng)显宽松阶段，部分资金滞(zhì)留在金融体系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀差”扩大(dà)，去年底以来也有类似特(tè)征；有所(suǒ)不同的是，当(dāng)前资金多滞留在(zài)银行体系、而(ér)不是(shì)非银(yín)金(jīn)融机构，与居(jū)民(mín)理财回表(biǎo)、购房偏弱带来的居民(mín)与(yǔ)企业之(zhī)间信用派生(shēng)偏(piān)少等紧(jǐn)密(mì)相(xiāng)关(guān)。

　　稳增(zēng)长思路不同，使(shǐ)得信用派生驱动(dòng)和表征不同过往，企业有效信用派生自去年(nián)9月以来持续改善，而房地产相关融资拖累总体信(xìn)用派(pài)生(shēng)。传统(tǒng)周(zhōu)期下，信用扩张以房地产驱动为主，使(shǐ)得居民贷款增长明显快于企业；相较之(zhī)下，本轮(lún)信(xìn)用修复主要靠企(qǐ)业融资(zī)扩张，有效社融从去年9月开始持续回升(shēng)，而居民信贷一度拖累社融(róng)回落。

　　本轮信用(yòng)派生带来的经济效应不(bù)同过(guò)往，有效信(xìn)用派生对企业行(xíng)为(wèi)的(de)支持已开(kāi)始显现。去年(nián)3季度以来，资(zī)金加速流向制造业，而房地产相关融资显著弱于以往，使得制造(zào)业投(tóu)资表现显著(zhù)强于房(fáng)地产(chǎn)；伴(bàn)随融资的持续改善，企业资本(běn)开支在1季度(dù)有所扩大。但房地产“缺位”，压低(dī)了信用派生(shēng)和经(jīng)济增长的弹性。

　　三问(wèn)：中观(guān)数据已现“疲态”？疫情“后遗症(zhèng)”或被过度渲染

　　高频指(zhǐ)标(biāo)报复性反弹后(hòu)走(zǒu)弱，主要缘于(yú)场景(jǐng)恢复的“脉冲”；但疫(yì)后“疤痕效应”的存(cún)在，使得(dé)大家容易产(chǎn)生悲观情绪。疫情政策调整(zhěng)，放大(dà)了“春节效应”带(dài)来的经济(jì)波动，部分(fēn)高(gāo)频(pín)指标报复性反弹后出现走弱的迹(jì)象(xiàng)。其(qí)中，偏消费端的活(huó)动多(duō)在2月(yuè)底之(zhī)后走弱(ruò)，偏生产端略晚一(yī)点，导致(zhì)宏观数据屡超(chāo)预期(qī)的同时，市场信心(xīn)反其道而行之。

　　内生动能的修复已然开始(shǐ)，消(xiāo)费动能或被低估，前半程靠居民出(chū)行和企(qǐ)业消费，后半程靠居民消(xiāo)费能(néng)力的(de)恢复。出行意(yì)愿的持(chí)续改善、企业经营活动正(zhèng)常化等，皆指向场景恢(huī)复带来(lái)的消费修复持续性(xìng)和弹性不宜低估；批发零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行业招工需(xū)求在逐步修复，有助于推动(dòng)收入与消费的正循环。

　　地(dì)产链条的(de)“积极”信(xìn)号也在累积。地产大周期向下已(yǐ)是共识，地(dì)产(chǎn)链(liàn)条修(xiū)复会弱于传统周期；但小周期超调后(hòu)的修复出现一些“积(jī)极”信(xìn)号。1）高(gāo)能级城(chéng)市地产供(gōng)给增多、质(zhì)量改善，利于需(xū)求释放(fàng)、形成(chéng)供(gōng)需“正向循环”；2）中(zhōng)西部地区棚改加(jiā)码（可(kě)比(bǐ)口径增长近60％）、中西(xī)部地区收入修复等，有(yǒu)利(lì)于稳定低(dī)能级城市需求。

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